MERCADOiEl sector inmobiliario proyecta un 2026 marcado por expectativas, cambios regulatorios y un crédito hipotecario más moderado, según el informe de la consultora Empiria, que analiza las oportunidades y los riesgos que enfrenta la actividad en un contexto de desaceleración del financiamiento y precios de usados estancados, factores que condicionan el desempeño del mercado a nivel general.
La cadena inmobiliaria es una de las actividades más dependientes del largo plazo, ya que sus operaciones demandan meses o incluso años. En ese esquema, la expectativa aparece como un factor central y, de acuerdo con el relevamiento, hoy es el principal sostén del sector, algo que se refleja especialmente en el segmento de lotes, más dinámico que el de compraventa de inmuebles o construcción.
Para 2026, el sector identifica tres oportunidades. La primera es que un cambio en las expectativas pueda motorizar inversiones, con la apuesta a un mediano plazo en el que el negocio recupere rentabilidad.
La segunda oportunidad se vincula con el mercado de capitales y la intención oficial de movilizar los ahorros en moneda extranjera. Según el estudio, ya se observa movimiento de desarrolladoras e inmobiliarias que buscan financiamiento para fondear proyectos y financiar clientes finales.
El tercer eje tiene que ver con los cambios regulatorios e impositivos. La Ley de Inocencia Fiscal, la eximición del impuesto cedular a operaciones inmobiliarias —sumada a la derogación del ITI— y la exención del impuesto a las ganancias sobre ingresos por alquiler de vivienda son señalados como impulsos iniciales, aunque el impacto final aún es incierto.
Regulación y precios: oportunidades con condicionantes
El informe advirtió que, como contrapeso, si no hay demanda suficiente, estas oportunidades podrían quedar solo en expectativa. La demanda dependerá especialmente del crédito hipotecario, que desaceleró en el último bimestre de 2025 y comenzó 2026 sin fuerza.
El precio de venta de los usados aparece como otro punto crítico. A nivel general, el valor de los inmuebles usados muestra signos de estancamiento, mientras que los costos de construcción han registrado aumentos significativos. Según el estudio, mientras el precio del usado resulte más atractivo que el de un inmueble en construcción (pozo) o a estrenar, el desarrollo inmobiliario enfrentará desafíos de rentabilidad.
Construcción y crédito: señales mixtas al inicio del año
La construcción cerró 2025 con una mejora promedio de 6,7%, aunque concentrada en el primer tramo del año. En diciembre, la demanda de insumos creció 3,8% mensual, lo que permitió compensar la caída de noviembre, pero sin abandonar el estancamiento general, ya que el sector registró una alternancia entre meses de caída y de crecimiento.
El inicio de 2026 mostró indicadores heterogéneos. En enero, el índice Construya cayó 11,6%, mientras que los despachos de cemento aumentaron 2,6%. El informe señaló que, si la demanda se mantuviera como en el último trimestre, el año podría reflejar una leve caída de 0,7%, mientras que tomando solo los datos del último mes del año anterior habría una mejora marginal de 0,5%.
En materia de crédito hipotecario, enero registró desembolsos por us189 millones a nivel nacional, un 4% más que en enero de 2025, lo que anticipa un escenario más cercano a los us200 millones mensuales que a los casi us300 millones del período previo. Esto equivaldría a unos 2.600 créditos mensuales y permitiría cerrar el año en torno a us2.500 millones, por debajo de los u$s3.300 millones de 2025. La tasa promedio bajó en enero a 5,58%, aunque hacia fines de mes mostró un leve repunte, en un mercado donde la banca pública concentra la mayor parte de los créditos desembolsados, una participación que difícilmente cambie en el primer semestre de 2026.
Fuente: Perfil
