MERCADOiEl mercado inmobiliario argentino analiza el impacto de la reciente flexibilización normativa dispuesta por el Banco Central (BCRA) a través de la Comunicación "A" 8446, la cual establece nuevas reglas para la utilización de depósitos en dólares dentro del sistema financiero.
La normativa permite actualmente que los bancos destinen depósitos en moneda extranjera para otorgar préstamos a empresas que no generan divisas, siempre que estas operaciones cuenten con el aval de exportadores o entidades con ingresos habituales en moneda extranjera. Si bien esta disposición no crea una línea directa de créditos hipotecarios para particulares, el sector la interpreta como un paso técnico hacia una mayor flexibilidad financiera.
Esquema de financiamiento propuesto
El modelo en estudio busca combinar dos fuentes de capital para dinamizar la actividad:
1. Para desarrolladores: Préstamos en dólares destinados a la compra de tierras y costos de construcción, garantizados por empresas exportadoras, lo que permitiría reducir el costo financiero de los proyectos.
2. Para el comprador final: Acceso a financiamiento en pesos, bajo modalidades ajustadas por UVA, una vez finalizada la etapa de construcción.
El objetivo central es reducir los costos de edificación, dado que los préstamos en dólares suelen presentar tasas significativamente inferiores a las vigentes para el financiamiento tradicional en moneda local. En el mercado, se estima que este tipo de créditos para desarrolladores podría estructurarse con tasas cercanas al 8% anual.
Contexto del mercado hipotecario
Desde una perspectiva técnica, el sistema financiero argentino ha operado con criterios de prudencia cambiaria desde la salida de la convertibilidad para evitar el descalce de monedas —situación en la que los tomadores de crédito asumen deudas en dólares con ingresos en pesos—. La nueva norma mantiene mecanismos de resguardo, exigiendo garantías sólidas para las operaciones en moneda extranjera.
Por otro lado, el mercado de créditos hipotecarios en pesos muestra señales de reactivación. Según datos de First Capital Group a junio de 2026, el saldo de los créditos alcanzó los $7,9 billones, con un crecimiento real interanual del 54,5%. Esta tendencia ha sido impulsada principalmente por la desaceleración inflacionaria, que ha permitido un ajuste más previsible en las cuotas y una mejora en las condiciones de acceso para nuevos tomadores.
Perspectivas futuras
El Gobierno ha manifestado que el desarrollo de créditos hipotecarios en dólares podría encontrar cauce a través del mercado de capitales —mediante herramientas como obligaciones negociables o fondos inmobiliarios integrados por bancos y Alycs—, complementado por la participación de organismos multilaterales de crédito.
Si bien las entidades financieras mantienen un enfoque cauteloso, entendiendo que el impacto de la medida será gradual, los especialistas coinciden en que el desarrollo de un mercado hipotecario robusto dependerá de la estabilidad macroeconómica, la evolución cambiaria y la creación de nuevos instrumentos financieros que permitan diversificar el riesgo para los actores involucrados.
Fuente: iProfesional
